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阿里巴巴宣布“退市”:股市反应激烈 各方猜测纷纭
2012-02-24 08:21:38

      新华网杭州2月23日电(记者 张遥)受私有化要约刺激,停牌一周多的阿里巴巴网络有限公司22日复牌大涨42%,最终以接近回购价的股价报收,激烈的市场反应被视为投资者对私有化报价的认可。而“退市”计划究竟是源于“公司业务转型调整”,还是另有意图,外界依旧猜测纷纭。

      分析称市场激烈反应透露乐观情绪

      发出私有化要约的第二天,阿里巴巴网络有限公司22日在香港联交所复牌高开,每股报收13.2港元,较9日停牌时股价涨幅超过42%,逼近阿里巴巴日前公布的回购价。

      根据阿里巴巴网络有限公司21日晚间发布的公告,这家阿里巴巴集团旗下的旗舰子公司拟将终止上市地位。阿里巴巴集团提出以每股13.5港元的价格回购上市公司约26%的股份,预计将耗资约190亿港元。这一回购价较此次停牌前的最近60个交易日的平均收盘价格溢价60.4%。

      讯汇证券董事总经理沈振盈认为,复盘后阿里的股价已经溢价逾40%,散户投资者可以开始考虑沽出,如果私有化不成功,股价可能会出现大幅下跌,届时投资者将被套牢。

      另有分析认为,复牌当天超过23亿港币的成交量,已经透露出市场对私有化目标价的认可,近期股价可能在回购价附近持续徘徊。野村证券等机构表示,阿里巴巴此次私有化最终获得股东批准的可能性较高。

      阿里巴巴于2007年上市,彼时恰逢股市最高点。然而上市后不久,金融危机来临,恒指持续走低,阿里巴巴股价表现同样不尽如人意,甚至一度跌破4港元,缩水至最高位的将近十分之一。资本市场普遍认为,阿里巴巴此时寻求私有化的背景之一是股价长期被低估。

      “虽然股东对股票回购计划的反应还有待观察,但按照溢价情况及股市反应来看,估计会比较顺利。目前公布的回购价对股东具有吸引力。”中国互联网实验室董事长、博客网创始人方兴东说。

      不过,回购计划能否完成仍然存在不确定因素。根据香港证监会的规定,私有化计划完成还必须同时满足两项条件:出席会议的独立股东所持投票权的75%或以上同意,收到的反对票票数不得超过独立股东的投票权的10%。

      私有化背后猜测纷纭

      对于旗下子公司的私有化计划,阿里巴巴集团董事局主席马云说:“将阿里巴巴私有化,可让我们免于承受拥有上市子公司所面临的压力,能够制定对客户最有利的长远规划。”马云表示,私有化要约也可以为我们的股东提供一次具吸引力的变现机会,而不必较长时间等待公司完成转型。”

      记者从阿里巴巴集团获悉,从去年开始,阿里巴巴网络有限公司战略转型业务升级,将重点从增加用户数向提升买家在交易平台的用户体验转移,专注质量,同时在新业务上积极探索和投入而不是马上追求回报。此战略虽然对公司长远发展有益,但会在中短期内对公司的财务结果产生影响。

      一位接近阿里巴巴集团的相关人士表示,相比集团旗下的淘宝网、天猫网购等子公司,从事B2B业务的阿里巴巴网络有限公司作为上市公司,与整个“阿里系”的电子商务生态系统相对疏远,将其业务与其他子公司的电子商务业务整合也比较困难,摆在眼前的私有化目的仍然是企业调整与转型。

      而此前一周多时间的停牌已经引发诸多猜测。对于“上市公司私有化是阿里巴巴整体上市计划的第一步”的猜测,阿里巴巴方面援引公告回应称,回购股份并不意味着新的上市计划。

      “阿里巴巴网络有限公司目前没有在任何市场上重新上市的计划。集团目前也没有上市的计划,即便打算上市也是几年后的事情。”邵晓锋说。

      对于目前阿里巴巴集团与雅虎正在洽谈的阿里巴巴集团股权事宜,阿里巴巴集团秘书长邵晓锋援引公告表示,该洽谈与私有化事宜“完全是两码事”,“私有化并不是雅虎与阿里巴巴集团可能达成交易的先决条件,阿里巴巴与雅虎的交易也不是私有化的先决条件。”

      有分析认为,与此前支付宝所有权转让等一系列事件的相似,此次将上市公司私有化,可能同样是为阿里巴巴集团从大股东雅虎手中夺回所有权增加筹码。

      “阿里退市与此前的盛大网络退市不同。以游戏业务为代表的盛大,在华尔街并不被看好,股价长期被低估,退市不失为一种明智选择。”方兴东说,“而对于阿里巴巴来说,上市公司的信息披露制度会给很多操作带来不便。而如果成功退市,回购雅虎对阿里巴巴集团的所有权就可以关起门来解决,马云也可以利用手中资源从容布局。”

      公开资料显示,雅虎和阿里巴巴之间的股权合作关系始于7年前。2005年8月,雅虎以10亿美元加上雅虎中国的资产,兑换了阿里巴巴集团39%的股权。而按照雅虎入股阿里巴巴时签下的协议,2010年10月,雅虎在阿里巴巴集团董事会的投票权从此前的35%增加至39%,同时有权增加一名董事,而马云等管理层的投票权降至31.7%。雅虎至此成为阿里巴巴集团名副其实的头号股东。马云曾多次提出回购雅虎手中的阿里巴巴集团股权,但并未如愿。

      “集团越做越大,但核心掌控权却不在自己手里,马云近两年来的一系列战略布局中,夺回控股权都是核心。”方兴东说。

      前景仍存变数

      据了解,阿里巴巴网络有限公司是1999年在杭州成立的一家小企业电子商务公司,2007年在香港联交所上市开盘价30港元,较发行价13.5港元涨122%,创下当时中国互联网公司融资规模之最。不过这一局面在数月之后就开始转向。市场分析认为,阿里巴巴在此后几年间,价值长期被低估。

      “长远来看,阿里巴巴集团未来整体或分拆上市的可能性仍然存在。但至少从目前来说,在马云拿回阿里巴巴集团控股权之前,上市会增加回购价格的不确定性,马云在交易中的主导性也会因为上市公司因素而减弱,这不会是阿里巴巴希望看到的局面。”方兴东说。

      有分析认为,即便只是从阿里巴巴集团内部早先已启动的名为“长征”的项目、专门处理雅虎股权事宜来看,就算私有化计划顺利完成,阿里巴巴集团解决雅虎对其控股权恐怕仍将是一个漫长的过程。

      “斥资私有化上市公司之后,阿里巴巴集团回购雅虎所持股权所面临的财务压力,以及可能经受的来自美国政府方面的阻力等因素,仍然让这场交易充满变数。”中国电子商务研究中心分析师张周平说。