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1月数据周三公布 季节反弹难阻CPI涨幅下行
2012-02-07 08:35:46

      国家统计局将于9日公布1月物价涨幅数据。由于春节因素存在,先前CPI同比涨幅逐月回落态势或受挑战,环比可能出现较大涨幅。然而,季节因素影响是暂时的,未来几个月CPI同比涨幅仍有较为确定的回落空间。经济有望“软着陆”,物价在一段时间内无通胀与通缩之虞,宏观调控将进入比较“舒适”的区域。

  今年元旦、春节均集中在1月,节日消费及气候因素将推高商品消费尤其是食品价格,这给当月CPI带来一定上涨压力。统计显示,在过去5年中,春节当月我国CPI环比平均涨幅为1.4%,其中食品价格涨幅达4.1%。如果今年春节CPI环比涨幅达到该平均水平,则1月CPI涨幅将结束先前连续5个月回落态势,出现反弹。

  目前,预计1月CPI环比涨幅比较明显。根据商务部公布的数据,截至1月中旬,我国食用农产品价格已连续8周环比上涨,其中,蔬菜和部分肉类价格涨幅明显。受此影响,即使非食品价格延续上月环比下降势头,整体CPI环比涨幅仍将上扬。

  申银万国首席宏观分析师李慧勇认为,1月CPI同比涨幅为4.1%,与上月持平。中信证券发布的研究报告预计,1月CPI环比上涨1.3%,同比涨幅为4.3%。

  然而,季节因素本身显然无法构成通胀持久动力。虽然节日消费推升去年末今年初物价涨幅,但从2月开始,食品乃至整体物价季节性回落小周期即将开启。具体而言,如果经济变量不发生大的变化,2月CPI涨幅降至4%以下的可能性非常大,3月可能回落至3%左右。

      当前CPI涨幅处于下行通道,直接原因在于经济需求相对收缩。去年四季度我国GDP同比增长8.9%,降至两年多以来新低。受外需回落、房地产投资下降及企业存货调整等因素影响,未来一段时间我国经济增速可能继续回落。

      更值得关注的是,经济和物价回落的底部究竟在哪里,通胀会很快演变成通缩吗?目前,经济“软着陆”趋势比较明确,但物价进入通缩区域还需一些时间。

      在去年下半年欧债危机影响加剧时,有业界人士预计,2012年一、二季度我国GDP季度增速将跌破8%,CPI涨幅有跌至2%以下及通缩风险。应当说,这种预计与当时外需低迷及国内紧缩政策影响叠加的经济现实有关。然而数月后,情况发生些许变化。

      首先是部分经济景气指标反弹。去年12月,工业增加值、货币供应、发电量等指标增速出现反弹,而制造业PMI连续两个月回升。其次是大宗商品价格坚挺,受发达经济体量化宽松政策等影响,国际原油价格近期徘徊在每桶100美元左右,比去年三季度有所反弹。

      可以认为,经济趋于“软着陆”可能性加大,物价大幅回落空间悄然缩小。监管层已明确对稳定经济增长的关注,再加上劳动力成本上涨等因素,今年再度出现通缩可能性很小。未来一段时间CPI涨幅更可能出现稳步回落态势,而不会出现“断崖式”下跌。

      今年我国将继续致力于理顺速度、结构和物价的关系。这三者既相互联系和促进,又相互制约甚至不可兼得。如果经济增速适当下降,物价稳中回落,那么将有利于“调结构”工作推进。记者 韩晓东